體育播報12月14日宣 近期，加密貨幣巨頭Tether向尤文提出了一份價值約11億歐元的收購報價，但這與尤文母公司Exor集團的心理預(yù)期差距很大。足球咨詢公司Football Benchmark創(chuàng)始人薩托里在接受專訪時，詳細分析了尤文的真實估值、Tether報價的邏輯，以及米蘭雙雄在商業(yè)價值上的反超。

問：根據(jù)你們的數(shù)據(jù)，尤文圖斯目前到底值多少錢？

薩托里：根據(jù)我們截至2025年1月1日的最新評估，尤文圖斯的價值為16.51億歐元。這一數(shù)字比前一年略有下降，降幅為3%，當時其估值剛剛超過17億歐元。

問：Tether提出的11億歐元報價是如何計算出來的？

薩托里：這個估值是基于股市市值計算的。按每股約2.19至2.20歐元的價格，加上約3億歐元的凈債務(wù)，得出的企業(yè)價值約為14億歐元。但要注意，尤文在股市的流通股僅占總股本的16%到17%。單純看股價并不能反映俱樂部的整體價值。要知道，今年5月中旬股價達到3.55歐元時，其隱含估值曾超過20億歐元。

問：你如何評價Tether的這份報價？

薩托里：我認為這是一次戰(zhàn)術(shù)性報價，也是一種定位手段。它引發(fā)了大量媒體關(guān)注，并在尤文競技表現(xiàn)與其歷史地位不符的階段，向球迷傳遞了一個明確信號：我們有意接手。

問：與其他歐洲豪門相比，尤文的估值處于什么水平？

薩托里：切爾西三年前的估值約為29.5億歐元，曼聯(lián)達到約55億歐元，馬德里競技幾周前被阿波羅基金估值為25億歐元，而紅鳥收購AC米蘭的價格約為12億歐元。認為尤文圖斯只值曼聯(lián)的四分之一是不現(xiàn)實的，即便考慮到曼聯(lián)過去十年相對平庸的競技成績。

問：近年來競技成績對估值的影響有多大？米蘭雙雄的情況如何？

薩托里：影響非常大。長期來看，沒有競技成績就沒有價值增長。十年前，米蘭雙雄的價值總和還不及一個尤文圖斯，當時尤文估值略低于10億歐元。而在我們2025年1月的最新評估中，AC米蘭價值已超過18億歐元，國際米蘭達到17.15億歐元。十年間，尤文的企業(yè)價值增長了約65%，而AC米蘭增長了330%，國際米蘭更是翻了四倍。

問：什么樣的價格能讓Exor集團主席埃爾坎動搖？

薩托里：我理解埃爾坎的立場，但歷史表明，任何資產(chǎn)都有其價格。在我看來，要開啟實質(zhì)性談判，報價必須突破20億歐元這一心理大關(guān)。不過，足壇也常有因情感因素驅(qū)動的投資者開出難以拒絕的報價。所以永遠別說絕對，特別是如果尤文圖斯連獲得歐冠資格這一最低目標都未能實現(xiàn)的話。